[책 요약] 제시 리버모어의 주식투자 바이블 : 제시 리버모어

 

제시 리버모어의 주식투자 바이블 

1. 개요

• 책 소개: 2023년에 출간된 제시 리버모어와 리처드 스미튼의 투자 지침서. 주식 투자의 기본 원칙과 실전 전략, 특히 추세 추종 매매법(Trend Following)을 심도 있게 다룬다. 단순한 이론 나열을 넘어, 시장 심리와 인간 본성에 대한 통찰을 바탕으로 투자자가 스스로 판단하고 행동할 수 있는 능력을 키우도록 돕는다. 이 책은 인터뷰 형식이 아닌 리버모어의 원고와 스미튼의 해설로 구성된다.
• 한 줄 소개: 시장의 흐름을 읽고, 인간 본성을 극복하여 성공적인 투자를 이끄는 바이블. (변동 없음)

 

2. 저자 소개

• 제시 리버모어 (Jesse Livermore):
  • 월스트리트 역사상 가장 위대한 개인 투자자 중 한 명. '추세매매의 아버지', '월스트리트의 곰' 등의 별칭으로 불린다.
  • 15세에 단돈 5달러로 주식 투자를 시작, 1907년 시장 붕괴와 1929년 대공황 시기에 막대한 수익을 거두며 전설적인 인물로 자리매김했다.
  • 가치투자와 함께 주식 매매 기법의 양대 산맥인 추세매매법을 확립했다.
  • 여러 차례 파산과 재기를 반복하면서도, 끊임없는 자기 성찰과 시장 분석을 통해 투자 철학을 정립했다.
  • 에드윈 르페브르의 "어느 주식투자자의 회상"의 실제 주인공으로 알려져 있다.
• 리처드 스미튼 (Richard Smitten):
  • 제시 리버모어의 투자 기법을 연구, 전파, 현대화하는 데 힘쓰는 전문가.
  • '제시 리버모어 매매 시스템 (Jesse Livermore Trading system)' 소프트웨어 개발.
  • "제시 리버모어처럼 매매하는 방법(How to Trade Like Jesse Livermore)" 등 관련 서적 집필.
  • 리버모어 가문과의 인터뷰, 개인 기록, 자료 등을 통해 리버모어의 투자 철학과 비법을 발굴하고 재해석.

 

3. 책의 전체 흐름

• 1부: 제시 리버모어처럼 주식 투자하는 법
  • Chapter 1: 투기도 사업이다 - 투자를 단순한 게임이 아닌 사업으로 인식하고, 장기적인 관점에서 접근해야 함을 강조.
  • Chapter 2: 주가 흐름 제대로 포착하기 - 개별 주식의 특성과 주가 패턴, 추세의 중요성을 인식하고, 정상적인 조정과 위험 신호를 구분해야 함.
  • Chapter 3: 선도주를 따르라 - 특정 업종 내 선도 주식에 집중하며, 시장 전체 흐름을 파악하는 방법. 새로운 선도주의 등장 가능성 염두.
  • Chapter 4: 내 손안의 돈 - 자금 관리의 중요성. 손실 평준화의 위험성을 경고하고, 이익금의 일부를 비축하여 안전성을 확보.
  • Chapter 5: 전환점을 포착하라 - '심리적 시간' 개념을 도입하여, 시장 추세 전환의 신호를 감지하고 적절한 매매 시점을 결정.
  • Chapter 6: 100만 달러짜리 실수 - 조급함으로 인한 투자 실패 사례를 통해, 인내심 부족이 초래하는 결과와 교훈을 제시.
  • Chapter 7: 300만 달러의 이익 - 인내심을 갖고 시장 흐름을 기다린 성공 사례. 시장 신호에 따라 움직이는 것이 중요함을 강조.
• 2부: 제시 리버모어의 피라미딩 전략 해설
  • Chapter 8: 제시 리버모어의 피라미딩 전략 1. 타이밍 - 시장, 업종, 자매 주식 분석을 통한 최적의 매매 타이밍(하향식 매매, Top Down Trading) 포착 방법.
    • 최소 저항선, 업종별 움직임, 직렬 매매법(Tandem Trading), 반전 전환점, 연속 전환점, 가격 급등, 일중 반전 등 상세 개념 설명.
  • Chapter 9: 제시 리버모어의 피라미딩 전략 2. 자금관리기법 - 자금 관리의 핵심 원칙 상세 설명. 손실 제한, 분할 매수, 예비 자금 확보, 이익금 관리, 저가주/내부자 정보/목표 이익 설정에 대한 관점.
  • Chapter 10: 제시 리버모어의 피라미딩 전략 3. 감정통제 - 투자 심리, 탐욕, 공포, 무지, 희망을 다스리는 방법. 업무 환경, 평정심, 인내심, 침묵의 중요성.
  • Chapter 11: 21세기 시장에서 제시 리버모어처럼 주식 매매하는 법 - 리버모어의 매매 기법을 현대 시장에 맞게 적용하는 방법. 컴퓨터 활용, 차트 분석 등 소개.
  • Chapter 12: 제시 리버모어의 주식매매기법 정리 - 핵심 내용을 요약: 시장, 타이밍, 하향식 매매, 자금 관리, 감정 통제 규칙 등.
• 부록: 리버모어의 마켓 키(1940년 판) - 리버모어의 주가 기록표(마켓 키) 작성 방법과 규칙, 차트 설명.

 

4. 상세 요약

1부: 제시 리버모어처럼 주식 투자하는 법 

• Chapter 1: 투기꾼과 투자자를 구분하고, 투기 역시 사업처럼 진지하게 접근해야 함을 역설. "성공은 성실과 정직에 정비례한다"는 격언 제시.
• Chapter 2: '통상적인 조정'과 '비정상적인 조정'을 구분하는 것이 중요. '위험 신호'를 감지하고, 이에 따라 포지션을 청산하는 용기의 중요성 강조. "기대 섞인 사고나 예측은 금물".
• Chapter 3: 선도주 변화는 시장 전체 추세 변화의 신호일 수 있음. 선도주가 바뀌는 현상(예: 철도주 -> 철강주 -> 자동차주) 설명.
• Chapter 4: '비자발적 투자자'가 되지 않도록 주의. "‘투자’와 ‘안전’은 절대 동의어가 아니다". 손실 규모를 제한(10% 이내)하는 '보험'의 필요성 역설.
• Chapter 5: '강세장', '약세장' 대신 '상승 추세', '하락 추세' 용어 사용. '전환점' 포착을 위한 '시간 요소'의 중요성 강조. "전환점 분석은 개인 연구의 황금 분야".
• Chapter 6: '심리적 시간'에 도달하지 못하고 조급하게 행동하여 100만 달러의 이익 기회를 놓친 경험 공유. "실수를 했으면 그 사실을 받아들이고 그것에서 교훈을 얻으면 그뿐".
• Chapter 7: 인내심을 갖고 시장 신호를 기다려 300만 달러의 이익을 얻은 성공 사례. "현명한 투자자라면 수년 전에는 상식으로 통했을지 모르는 그러한 규모로는 매매하지 않을 것이다".

2부: 제시 리버모어의 피라미딩 전략 해설 

• Chapter 8: '하향식 매매(TDT)' 상세 설명. 전체 시장(TM), 해당 업종(TIG), 관심 주식과 자매 주식(TT)을 비교 분석. '직렬 매매법(Tandem Trading)' 소개.
  • 반전 전환점(RPP), 연속 전환점(CPP), 가격 급등(S), 일중 반전(ODR), 신고가 돌파(BONH), 고정선 돌파(BOCB) 등 핵심 차트 패턴 상세 분석.
  • "업종의 움직임을 파악하는 것이 성공 매매의 핵심 열쇠", "선도주를 따르라".
• Chapter 9: 자금 관리 원칙 상세 설명.
  • 돈을 잃지 마라: 분할 매수, 시험 매매, 손절매 원칙(10% 규칙) 강조.
  • 매수 비율을 정해두라: 버킷샵 원칙 소개.
  • 예비금을 비축하라: "현금이 없는 투자자는 재고가 없는 상점 주인과 같다".
  • 이익주는 계속 보유하라: "이익은 늘 자신을 돌보지만, 손실은 절대 자신을 돌보지 않는다".
  • 이익금의 일부는 예비 자금으로: 주기적으로 장부상 이익을 현금화.
• Chapter 10:
  • 탐욕, 공포, 무지, 희망을 다스리는 법: 인간 본성과 감정의 중요성. "주식시장에서는 오로지 사실, 현실, 이성만이 통한다".
  • 매매를 준비하는 자세: 규칙적인 생활, 충분한 수면, 시장 정보 분석, 자기 분야에서 최고가 되려는 노력.
  • 특별한 업무 환경: 침묵, 고독, 비밀 유지. 사무장 해리 다치 역할 소개.
  • 인내심과 신중함을 유지: "시장은 늘 우리에게 시간을 준다".
  • 모든 것은 투자자의 책임: "자신의 매매 행동에 관해서는 침묵을 지켜라".
• Chapter 11:
  • 컴퓨터 활용한 트레이딩 시스템 소개.
  • TDT(Top Down Trading), TM(The Market), TIG(The Industry Group), TT(Tandem Trading) 등.
  • RPP(반전 전환점), CPP(연속 전환점), S(가격 급등), ODR(일중 반전), BOCB(고정선 돌파), BONH(신고점 돌파), BV(대량 거래) 등.
• Chapter 12: 시장, 타이밍, 하향식 매매, 자금 관리, 감정 통제 규칙 등 핵심 내용 최종 요약. "투기매매도 하나의 사업이다".

 

5. 핵심 개념 및 아이디어

• 추세 추종 매매 (Trend Following): 시장의 대세, 즉 추세를 파악하고 그 추세에 따라 투자하는 전략. 상승 추세에서는 매수(Long), 하락 추세에서는 매도(Short)하는 것이 기본 원칙. "추세는 트레이더의 친구다".
• 전환점 포착 (Pivotal Point): 추세의 방향이 바뀌는 지점. '반전 전환점(Reversal Pivotal Point)'과 '연속 전환점(Continuation Pivotal Point)'으로 구분.
  • 반전 전환점: 장기 추세의 변화(상승->하락, 하락->상승)를 나타냄. 대량 거래 동반.
  • 연속 전환점: 기존 추세가 계속됨을 확인. 통상적인 조정 후 주가 상승/하락.
• 자금 관리 (Money Management): 손실은 최소화, 이익은 극대화하는 자금 운용 전략. '10% 손절매 규칙', '분할 매수(피라미딩)', '예비 자금 확보' 등이 중요.
• 감정 통제 (Emotional Control): 탐욕, 공포, 무지, 희망 등 인간 본성에 따른 비합리적인 판단을 경계. 객관적인 시장 분석과 냉철한 판단력 유지.
• 선도주 (Leading Stocks): 특정 업종 또는 시장 전체를 이끄는 주도 종목. 선도주의 움직임은 시장 전체 흐름의 중요한 지표.
• 피라미딩 (Pyramiding): 이익이 나는 포지션의 규모를 점진적으로 늘려가는 전략. 리스크를 최소화하면서 수익을 극대화. (반대로 손실이 나는 포지션은 빠르게 정리).
• 하향식 매매 (Top-Down Trading): 전체 시장(TM) -> 산업/업종(TIG) -> 개별 주식(TT) 순서로 분석하여 투자 대상을 선정하는 방식.
• 최소 저항선 (Line of Least Resistance): 주가가 움직이기 쉬운 방향. 상승 또는 하락 추세.

 

6. 평가 및 반응

• 독자, 언론, 평론가들의 평가:
  • 제시 리버모어의 투자 철학과 전략을 현대적인 관점에서 재해석, 실전 투자에 유용한 지침을 제공한다는 긍정적 평가 우세.
  • 추세 추종 매매, 자금 관리, 감정 통제의 중요성을 구체적인 사례와 함께 제시하여 설득력을 높임.
  • 리버모어의 개인적인 경험과 통찰을 생생하게 전달.
• 장점: (변동 없음)
  • 제시 리버모어의 투자 철학을 쉽게 이해할 수 있도록 설명한다.
  • 실전 투자에 적용 가능한 구체적인 전략과 기법을 제시한다.
  • 다양한 사례와 차트를 통해 내용을 시각적으로 보여준다.
• 단점: (변동 없음)
  • 일부 내용은 초보 투자자에게 어려울 수 있다.
  • 기술적 분석에 대한 기본적인 이해가 필요하다.

 

7. 여담 및 트리비아

• 제시 리버모어는 1940년 권총 자살로 생을 마감. 성공한 투자자였음에도 불구하고, 우울증 등 심리적인 어려움을 극복하지 못함. 투자에서 심리적 안정의 중요성을 시사.
• 리처드 스미튼은 리버모어의 기법을 현대화하여 '제시 리버모어 매매 시스템' 소프트웨어 개발.
• 리버모어는 새해를 맞기 전 주식과 상품의 거의 모든 포지션을 청산하고, 은행 금고에서 현금을 확인하는 의식을 치렀다.

 

8. 관련 문서

• 추세 추종
• 가치 투자
• 기술적 분석
• 기본적 분석
• 제시 리버모어
• 어느 주식투자자의 회상

 

9. 각주

[1] 제시 리버모어의 주식투자 바이블, 제시 리버모어, 리처드 스미튼, 2023.