[책 요약] 거래량으로 투자하라 : 버프 도르마이어

 

 

 

거래량으로 투자하라

 

1. 개요

출간 연도: 2010년 (한국어판 2011년)

저자: 버프 도르마이어 (Buff Dormeier, CMT)

장르: 투자, 기술적 분석

한 줄 소개: 거래량 분석을 통해 주가 움직임의 진위를 파악하고, 시장을 이기는 투자 전략을 구축하라.

 

2. 저자 소개

버프 도르마이어 (Buff Dormeier, CMT)

• 공인 기술적 분석가 (Chartered Market Technician, CMT)
• 2006년 찰스 다우 상 수상 (거래량 주가 확인 지표, VPCI 개발)
• 시장 애널리스트로서 펀더멘털 분석과 기술적 분석 모두 섭렵
• 15년 이상의 거래량 연구 경험
• 《Volume Analysis》 웹사이트 운영 (www.VolumeAnalysis.com)

3. 책의 전체 흐름

Lesson	주제
01	시장을 분석하는 두 가지 관점: 펀더멘털 분석과 기술적 분석의 비교
02	기술적 분석의 역사: 고대부터 현대까지 기술적 분석의 발전 과정
03	주가 분석: 주가 차트의 기본 요소와 주가 분석의 중요성
04	거래량 분석: 거래량의 정의, 역할, 중요성
05	거래량: 시장의 힘: 거래량과 주가의 선후 관계, 지지/저항, 추세와 거래량의 관계
06	시장을 책처럼 읽는 법: 주가 테이프 읽기, 주가 바와 거래량 바 분석, 스프레드 분석
07	추세 속의 거래량: 추세 식별, 추세선 그리기, 거래량 분석으로 추세 파악 (4단계)
08	패턴들 속의 거래량: 다양한 주가 패턴 (채널, 삼각형, 깃발형, 페넌트형 등)과 거래량 분석
09	거래량 정보 판단: 7가지 유형의 거래량 지표 소개 및 최적화 경고
10 ~ 17	다양한 거래량 지표 상세 설명: 순수 거래량, 일중 거래량 매집, 주가 범위 거래량, 거래량 가중 주가 지표 등
18	강도 지표 요약: 시장 강도 통계, 강도 기반 지표 (PVI/NVI, 암스 지수, 맥클러런 오실레이터)
19	거래량을 업그레이드하라: 시가총액 가중 거래량: 전통적 거래량의 문제점, 시가총액 가중 거래량의 개념 및 활용
20	위험한 비즈니스: 리스크 관리의 중요성, 반거래량 손실 제한
21	종합: 거래량 우선 전략들: 시장 분석 4단계, 개별 종목 MPS 구축
22	현대 시장의 거래량 문제들: 거래량 변화 양상, 극초단타매매, 다크 풀, 시장 구조 변화와 거래량 분석

 

4. 상세 요약

4.1. Lesson 01: 시장을 분석하는 두 가지 관점

• 펀더멘털 분석: 기업의 내재가치를 판단하여 투자하는 방법. 가치가 주가를 결정한다고 믿음.
• 기술적 분석: 주가와 거래량 등 시장 데이터를 분석하여 투자하는 방법. 수요와 공급이 주가를 결정한다고 믿음.
• 두 가지 분석 방법은 상호 보완적이며, 투자 스타일에 따라 선택하거나 조합하여 활용 가능.

4.2. Lesson 02: 기술적 분석의 역사

• 고대 바빌론의 상품 가격 기록부터 시작하여, 암스테르담 거래소, 일본의 쌀 거래 등 역사 속에서 기술적 분석의 흔적을 찾음.
• 찰스 다우, 윌리엄 피터 해밀턴, 로버트 리어 등 다우 이론가들의 공헌을 통해 기술적 분석의 발전 과정을 살펴봄.
• 벤저민 그레이엄의 펀더멘털 분석 등장과 기술적 분석의 쇠퇴, 그리고 최근의 부활을 다룸.

4.3. Lesson 03: 주가 분석

• 주가는 시장 참여자들의 집단 지식과 심리를 반영하는 가장 중요한 정보.
• 주가 차트는 시가, 고가, 저가, 종가, 변동, 범위 등 6가지 정보를 담고 있는 기본 요소.
• 주가 분석은 기술적 분석의 핵심이며, 거래량 분석과 함께 사용될 때 더욱 강력한 힘을 발휘.

4.4. Lesson 04: 거래량 분석

• 거래량: 매수자와 매도자 사이에 교환되는 거래 가능한 자산의 양.
• 거래량은 유동성, 정보의 진위, 확신의 정도, 관심과 열의, 의견의 괴리, 시장의 연료, 진실, 원인, 가속 등 다양한 측면에서 중요한 정보 제공.
• 거래량 분석은 주가 움직임의 타당성을 검증하고, 시장의 내부 구조를 파악하는 데 필수적인 도구.

4.5. Lesson 05: 거래량: 시장의 힘

• 거래량은 주가 변화에 선행하며, 주가 움직임의 진위를 판단하는 시금석.
• 뉴턴의 운동 법칙을 통해 주가 추세와 거래량의 상호작용을 설명.
• 인과의 법칙: 원인과 결과는 비례하며, 거래량은 주가 변화의 원인.

4.6. Lesson 06: 시장을 책처럼 읽는 법

• 주가 테이프 읽기: 주가와 거래량 변화를 실시간으로 관찰하여 시장 심리를 파악하는 기술.
• 주가 바와 거래량 바는 시장의 언어 (자음과 모음)를 구성하며, 추세와 패턴은 문장과 이야기를 형성.
• 종가 바 분석, 주가 범위 거래량 분석 (스프레드 분석) 등 다양한 분석 기법 소개.

4.7. Lesson 07: 추세 속의 거래량

• 추세: 시장의 방향성을 나타내는 중요한 개념. 상승세, 하락세, 횡보세로 구분.
• 추세선 그리기를 통해 추세를 시각적으로 파악.
• 거래량 분석을 통해 추세의 상태를 파악하는 4단계: 강력한 수요, 약한 수요, 강력한 공급, 약한 공급.

4.8. Lesson 08: 패턴들 속의 거래량

• 패턴: 시장에서 반복적으로 나타나는 주가와 거래량의 움직임.
• 채널, 삼각형, 깃발형, 페넌트형, 둥근 바닥/천장 등 다양한 패턴 소개.
• 거래량 분석을 통해 패턴의 신뢰도와 돌파/이탈 가능성을 판단.

4.9. Lesson 09: 거래량 정보 판단

• 거래량 지표는 거래량 데이터를 수치화하여 분석하는 도구.
• 7가지 유형의 거래량 지표 소개: 순수 거래량, 일중 거래량 매집, 주가 범위 거래량, 거래량 가중 주가 지표 등.
• 최적화의 함정에 대한 경고.

4.10 ~ 4.17. Lesson 10 ~ 17: 다양한 거래량 지표 상세 설명

• 각 지표의 산출 방식, 해석 방법, 장단점, 활용 사례 등을 구체적으로 설명.
• 주요 지표: 거래량, 거래량 이동평균, 거래량 오실레이터, OBV, VPT, VZO, 일중 강도 지수, WAD, 차이킨의 자금 순환, MFI, PVI/NVI, VWAP, VWMA, VW-MACD, TTI, VPCI 등.

4.18. Lesson 18: 강도 지표 요약

• 시장 강도: 특정 시장 통계에 맞는 거래된 주식의 수를 나타내는 지표.
• 강도 지표: AD 선, PVI/NVI, 암스 지수, 맥클러런 오실레이터 등.
• 강도 지표는 시장의 내부 강도를 측정하고, 주가 추세와의 디버전스를 통해 시장의 변화를 예측하는 데 활용.

4.19. Lesson 19: 거래량을 업그레이드하라: 시가총액 가중 거래량

• 전통적인 거래량 산출 방식의 문제점: 주가와 거래량의 비례 관계 왜곡.
• 시가총액 가중 거래량: 각 종목의 거래량에 시가총액 가중치를 부여하여 지수 거래량 산출.
• 시가총액 가중 거래량을 통해 더욱 정확한 시장 분석 가능.

4.20. Lesson 20: 위험한 비즈니스

• 리스크 관리: 투자에서 가장 중요한 요소 중 하나.
• 반거래량 손실 제한 (AVSL): 지지, 변동성, 주가와 거래량의 역관계를 통합한 기술적 방식의 손절매 기법.

4.21. Lesson 21: 종합: 거래량 우선 전략들

• 시장 분석 4단계: 추세 방향, 추세 지속 가능성, 시장 강도, 시장 섹터.
• 개별 종목 MPS (Market Positioning System) 구축: VPCI와 TTI를 활용한 주식 분석.

4.22. Lesson 22: 현대 시장의 거래량 문제들

• 거래량 변화 양상: 경제 성장, 투자 상품 개발, 기술 발전, 규정 변화 등.
• 극초단타매매, 다크 풀 등 새로운 거래 형태의 등장과 거래량 분석에 미치는 영향.
• 시장 구조 변화와 거래량 데이터의 신뢰도 문제.

 

5. 핵심 개념 및 아이디어

• 거래량의 중요성: 거래량은 주가 움직임의 진위를 판단하고, 시장의 내부 구조를 파악하는 핵심 지표.
• 주가와 거래량의 관계: 거래량은 주가에 선행하며, 주가 추세를 확인하거나 반박.
• 추세와 패턴 분석: 거래량 분석을 통해 추세와 패턴의 신뢰도를 높이고, 돌파/이탈 가능성을 예측.
• 다양한 거래량 지표 활용: 각 지표의 특징을 이해하고, 투자 스타일에 맞는 지표를 선택하여 활용.
• 시가총액 가중 거래량: 전통적인 거래량 산출 방식의 문제점을 해결하고, 더욱 정확한 시장 분석 가능.
• 리스크 관리: 반거래량 손실 제한 (AVSL) 등 기술적 분석을 활용한 리스크 관리 기법.

 

6. 평가 및 반응

• 독자, 언론, 평론가들의 호평:
  • 거래량 분석의 중요성을 강조하고, 다양한 거래량 지표와 분석 기법을 체계적으로 설명.
  • 실전 투자 경험을 바탕으로 한 생생한 사례와 통찰력 제시.
  • 기술적 분석 초보자부터 숙련된 투자자까지 모두에게 유용한 정보 제공.
• 비판 및 논란:
  • 일부 지표와 분석 기법은 복잡하고 이해하기 어려울 수 있음.
  • 과거 데이터에 기반한 분석이므로 미래의 수익을 보장하지 않음.
  • 특정 투자 방법을 추천하거나, 투자 결과를 보장하는 듯한 내용은 없음.

 

7. 여담 및 트리비아

• 저자 버프 도르마이어는 2006년 찰스 다우 상을 수상하며 거래량 분석 분야의 권위자로 인정받음.
• 책의 제목 "Investing with Volume Analysis"는 직역하면 "거래량 분석으로 투자하기"이지만, 한국어판에서는 "거래량으로 투자하라"로 번역됨.
• 책에는 다양한 투자 격언과 명언들이 인용되어 있어, 투자 철학을 엿볼 수 있음.

 

8. 관련 문서

• 8.1. [[기술적 분석]]
• 8.2. [[펀더멘털 분석]]
• 8.3. [[주가 차트]]
• 8.4. [[이동평균]]
• 8.5. [[MACD]]
• 8.6. [[RSI]]

 

9. 각주

• [1] 월터 A. 로 3세 (이튼 반스 매니지먼트 회장, 포트폴리오 매니저) 추천사
• [2] 존 지틀로 박사 (말론대학 재정학 교수) 추천사
• [3] 제리 E. 브라이스 (시장 애널리스트, 윈스롭 협회 회장) 추천사
• [4] 리처드 모기 (CMF 투자자문) 추천사
• [5] 데니스 헨슬리 박사 (테일러대학) 추천사
• [6] 조셉 E. 그랜빌 (그랜빌 마켓 레터) 추천사
• [7] 리처드 W. 암스 주니어 (암스 투자자문) 추천사
• [8] 로버트 프레처, 데이브 앨먼 (엘리어트 웨이브 인터내셔널) 추천사
• [9] 랄프 J. 아캄포라 (알테라 인베스트먼트 솔루션스 상무이사) 추천사
• [10] 래리 윌리엄스 (개인 투자자, 트레이딩 월드컵 우승자) 추천사
• [11] 톰 매클러런 (《더 매클러런 마켓 리포트》 편집자) 추천사